Заемный капитал является нормальным источником финансирования бизнеса. Наличие долгов у эмитента не означает, что компанию следует считать неуспешной. Однако, если объем долга слишком велик, это может стать проблемой. Мы расскажем, как самостоятельно оценить долговую нагрузку эмитента на основе реального отчета.
Краткосрочные обязательства
Чистый долг — это сумма обязательств, которые должны быть погашены в течение ближайших 12 месяцев. Здесь включены короткосрочные и долгосрочные займы, выплаты поставщикам и другие расходы, которые приближаются к сроку исполнения.
Определение долгосрочных обязательств
Долгосрочные обязательства — это обязательства, которые должны быть исполнены в течение более 12 месяцев. Это может включать финансовые обязательства перед банками и долгосрочные контракты с контрагентами, планируемые на период свыше 12 месяцев.
Цель долгосрочных займов может быть различной, наиболее часто они используются для инвестиций в проекты, приобретения нового или обновления существующего оборудования.
Понятие чистого долга
Чистый долг (NetDebt), это общая сумма долгов компании перед кредиторами, которая учитывает наличие собственных денежных средств и эквивалентов. Под эквивалентами имеется в виду любой актив, который может быть легко превращен в наличные средства, такие как депозиты.
Формула для расчета NetDebt выглядит так: Краткосрочные кредиты и займы + Долгосрочные кредиты и займы — Денежные средства и эквиваленты.
Давайте определим размер чистого долга компании «Черкизово». Информацию о наличии денежных средств и эквивалентов в компании можно найти в ее бухгалтерском балансе в разделе «Активы».
Отчетность компании «Черкизово» доступна на сайте эмитента.
Общая сумма денежных средств и ликвидных эквивалентов у компании «Черкизово» составляет ₽11 505 млн. Сумма долгов компании, как мы рассчитали ранее, составляет ₽87 741 млн.
Итак, NetDebt = ₽87 741 млн — ₽11 525 млн = ₽76 216 млн.
Теперь у нас есть информация о реальном объеме задолженности компании, и мы можем сравнить его с другими показателями.
L/A (Отношение обязательств к активам)
L/A (Отношение обязательств к активам) – это соотношение общей задолженности компании к сумме ее активов. Оно показывает долю обязательств компании в ее общих активах. Иногда этот показатель называют коэффициентом финансового плеча.
Значение больше 50% может означать, что компания финансируется в основном за счет заемных средств. Значение меньше 50%, наоборот, говорит о большей доле собственных средств в активах.
D/E (Отношение долга к собственному капиталу)
Данный коэффициент показывает, насколько отличается задолженность компании от ее собственного капитала. По сути, D/E очень похож на предыдущий коэффициент L/A, но более детальный. В числителе у нас долги, а в знаменателе — собственный капитал, который является составной частью всех активов компании. Чем меньше значение D/E, тем меньше у компании долгов.
Оба коэффициента лучше использовать для сравнения компаний из одной отрасли. Ведь специфика бизнеса различных компаний сильно отличается. Для одной отрасли соотношение D/E или L/A в 200% будет являться нормой, а для другой отрасли — чрезмерно высоким значением.
Оба коэффициента лучше использовать для сравнения компаний из одной отрасли. Ведь специфика бизнеса различных компаний сильно отличается. Для одной отрасли соотношение D/E или L/A в 200% будет являться нормой, а для другой отрасли — чрезмерно высоким значением.